話說2014-2017年，一邊是各類“資本是美女還是野獸”的討論，一邊是餐飲與資本的不斷聯(lián)姻，很是熱鬧。

最近幾年，總是出現(xiàn)資本追著餐飲品牌跑的新聞。先可以質(zhì)疑這些新聞本身的真?zhèn)涡?，再必須仔細分辨這些資本投入的階段，更多是天使投、A輪，這些更多是基于餐飲本身易合伙的屬性及餐飲BOSS與一些資本的關(guān)系走動促成，餐飲品牌走向Pre-IPO，引起PE投資的有是有，屈指可數(shù)。

這篇文章，無非就是憨子撓撓餐飲BOSS面對資本的心里癢癢。

資本投資項目敗多贏少

我拿不拿融資?

近三年，金融投資餐飲，固然有雕爺牛腩、黃太吉、叫個鴨子等失敗案例，但推動餐飲行業(yè)發(fā)展，卻是更多其他新銳品牌。說他們敗多贏少，有失公允。如下圖，就是這些新銳品牌，在資本的幫扶與推動下，推動中國就餐生活方式不斷向前。

此外，金融資本投資的餐飲品牌，媒體十分關(guān)注大家也十分關(guān)注，比較熱鬧。但是，在三四萬多億市場的餐飲大海里，這些其實微乎其微。

譬如弘毅、天圖的金融資本參與的餐飲只是浮在海面的冰山一角。 譬如九毛九、海底撈乃至地方小餐飲公司等實業(yè)資本，他們內(nèi)部孵化與資金募集，卻是冰山中間主體。譬如餐贏餐敗餐銀行、美心餐飲等持牌人資本及正新雞排加盟者、楊國福加盟者等等渠道資本，才是冰山最大主體。

因此，做餐飲，不是自己避開不避開資本的問題，而是如何與各類不同形態(tài)資本切磋的問題。

餐飲企業(yè)上市前途未卜

我拿不拿融資？

一方面，憨子認為“差距=潛力”，拿中日對比來說，日本一共有不少于62家餐飲類上市公司，而國內(nèi)滿打滿算也只有10家左右。以日本的餐飲市場體量與中國的餐飲市場體量比較來說，我們餐飲企業(yè)餐飲品牌走向資本市場之路，在未來應該有一個巨大的提升空間。

另一方面，拿憨子參與IPO的淺薄經(jīng)驗來看，隨著國內(nèi)A股IPO上市的各類隱形門檻不斷降低，各類顯性門檻不斷提高，譬如信息披露真實性、利潤可持續(xù)增長。國內(nèi)一批類似海底撈、九毛九這類企業(yè)集團化、產(chǎn)品標準化、分工精細化、團隊職業(yè)化，特別是財務健全化的餐飲團隊，越來越多，不止三家五家，將在未來實現(xiàn)企業(yè)上市。

有人說，“切！即使餐飲可以上市，也就幾家?guī)资叶眩喴草啿坏轿?。我即使PE，上市機會也是渺茫呀?！笔堑?，上市是小概率事件。但是，上市未成功的餐飲企業(yè)，更容易與關(guān)聯(lián)上市企業(yè)聯(lián)姻并購，實現(xiàn)間接上市！

另外，一旦上市餐飲企業(yè)增多，資金資源集中度必然加劇，一直慢慢構(gòu)建的餐飲格局可能就迅速重構(gòu)。

現(xiàn)在很賺錢

我拿不拿融資？

餐飲競爭日趨激烈，資本幫助餐飲企業(yè)快速構(gòu)建品牌護城河，意義不同尋常。

融資，可以建立區(qū)域品牌護城河，打造區(qū)域小霸王或細分市場小冠，就算銷售額只有幾個億，自己良性經(jīng)營也是價值非凡。融資，可以把自己融入全國知名品牌，也是一種成功。融資后如有上市計劃，即便上市失敗，并購其實就是另外一種方式上市。

于是，餐飲企業(yè)發(fā)展面臨兩種戰(zhàn)略抉擇。上樓梯戰(zhàn)略，就是企業(yè)完全依賴自己的資金積累滾動發(fā)展，并把自己的利潤不斷投入擴大再生產(chǎn)，使企業(yè)像滾雪球一樣逐漸長大。上電梯戰(zhàn)略，則是借助金融資本的力量，使企業(yè)的實力迅速提升，一步占領競爭的制高點。

很明顯，輕餐飲、互聯(lián)網(wǎng)餐飲、單品爆款餐廳、網(wǎng)紅餐廳等等新餐飲，擴張快，往往選擇上電梯戰(zhàn)略。八大菜系中餐廳及傳統(tǒng)酒樓，擴張慢，往往選擇上樓梯戰(zhàn)略。

另外，資本帶來的不僅是資金，還有資源。很多投資機構(gòu)具有多年的投資、咨詢及管理經(jīng)驗，這會給你突破臺階之后帶來更多的價值。

當然，這類癢癢的“患者”，有可能更是吃不到葡萄說葡萄酸?

人老了不想冒險

我拿不拿融資？

空倉也是風險，進行投資多元化分散風險更合理。餐飲老人往往就是餐飲大咖。應該學一下柳傳志，聯(lián)想PC雖然業(yè)務增長很慢，但他很聰明的做對了一件事——他花了很多的錢成立了弘毅資本。

他說他可能干不了PC以外的事，但他可以花錢讓別人干創(chuàng)新的事。如果你有一個賺錢的業(yè)務不想冒險這很好，其實你可以做一點其他的事情，你可以參與投資，你可以跟別人合伙做一點其他的東西，不一定一個人承擔風險。

滿倉踏空也是風險，現(xiàn)在賺錢的生意可能會很快變成包袱。老餐飲人，拿融資，不但可以繼續(xù)做好餐飲，而且可以成立基金，扶持年輕人做餐飲。我們越來越領悟，鐵打的餐飲公司，流水的餐飲項目，決定著餐飲公司更是一個類平臺。

隨著餐飲財富積累越來越大，越來越多老餐飲人，開始選擇做餐飲教練。餐飲教練，不是簡單的培訓，更是投資年輕人，指導年輕人做他們新一代餐飲。老餐飲人打造的資本，業(yè)務成長性往往勝過普通金融資本。

想主導企業(yè)發(fā)展

我拿不拿融資？

很多人，遇到這個訴求，就搬“餐飲分工進入分工細化時代、合伙人時代”等內(nèi)容，道貌岸然地輪番教育。聽者點頭說是，其實，這只是禮貌，他們沒往心里去。在憨子看來，一個人期望主導企業(yè)發(fā)展，這是人性之本。無論你用糖衣炮彈遮掩，還是用商業(yè)模式遮掩，或是用中式管理哲學遮掩，都無濟于事。

憨子想呀，一個餐飲公司，可以打造“四個不同股權(quán)模式的餐飲品牌”。

把第一個餐飲品牌當老婆養(yǎng)，只有自己能碰，別人碰不得。由你獨資經(jīng)營或由家族經(jīng)營，是留給自己養(yǎng)老的嫡系部隊。

把第二個餐飲品牌當兒子養(yǎng)，也是自己嫡系，但不妨讓外姓人（例如媳婦）染指，可是控股權(quán)和品牌要牢牢抓在自己手里，生出來的孫子都要姓自己的姓。

把第三個餐飲品牌當女兒養(yǎng)，找個好婆家嫁出去，賺一份好彩禮，讓外姓人去控股，別人駕轅你拉套，生出來的外孫姓人家的姓，自己參股跟著沾點光就行。

把第四個餐飲品牌當豬仔養(yǎng)，養(yǎng)大了找個有實力的主顧賣個好價錢，一次了斷。

退一萬步說，自己把餐飲品牌當老婆養(yǎng)。資本參與進來，也只是站在門窗外看著你們“親熱”，他不是第三者，他懶得進你“臥室”。就是說，其實，融資餐飲行業(yè)的主導權(quán)，融資后還是掌握在自己手里。

見了投資機構(gòu)不知道怎么忽悠

如何提高忽悠能力？

首先，必須如何包裝項目故事。報告文學和科幻小說這兩個部分缺一不可，相輔相成。光有油米柴鹽，沒有遠大理想，投資者會覺得沒勁，光有遠大理想，沒有柴米油鹽，投資者會覺得沒底。報告文學給了投資者一個風險底線，讓他們看到即使輸?shù)降走€會剩下些什么。

科幻小說，給了投資者一個想像的空間，讓他們滿懷激情地展望最多能贏多少。從2015-2016年一些炒作成功的餐飲投融資來看，科幻小說超過了報告文學。從2017年的知名餐飲投融資來看，譬如奈雪的茶、美奈小館、大弗蘭、松哥油燜大蝦及義泰昌來看，越來越務實。

其次，包裝項目經(jīng)營模式。餐飲項目經(jīng)營模式的宗旨是如何賺錢，這是衡量它優(yōu)劣的主要指標。把上面三個維度的數(shù)據(jù)寫得真實詳盡，投資者看到未來希望，融資，就成功一半。

第三，找一個智囊團隊，彌補自己的融資短板。讓這個智囊成為你的合作伙伴，協(xié)助你融資，幫你項目包裝、幫你連接資本，幫你談項目估值。融資，就成功了另外一半。

資本家都是吸血鬼

把我的股份都吸干了怎么辦？

餐飲BOSS在引入資金杠桿時，擔心吸干股份，但是，這是普遍的“弱者心理”而已。

其實，企業(yè)家跟資本家坐在一起的時候，資本家是弱勢群體。因為企業(yè)家有很多內(nèi)部信息資本家是不知道的，到底能不能把這個企業(yè)干好企業(yè)家很清楚，你最了解你的行業(yè)、你最了解你的團隊、你最了解你能干到什么樣子，在這里面你是有優(yōu)先權(quán)的。

投資者的資本是杠桿，如果你做出的業(yè)績能夠超出杠桿分成所帶來的收益，比如說你拿了三千萬，給了資本30%的股份，只要你的增長超過30%，你的收益就大過資本的收益。如果你的增長小于30%，意味著你要割肉給他，所以你可以判斷你到底有沒有能力超越資本杠桿幅度，分了他之后你是否有更多的收益。

你對自己是有信心的，你就大膽的拿錢，他雖然稀釋了你的股份，但是他給你帶來了更多的增值實現(xiàn)十倍百倍的增長，讓你做了當你沒有資本時做不到的事情。

在這里面，企業(yè)家是有主動權(quán)的，但是沒有必要一條道走到黑。你沒有把握給企業(yè)帶來增值的時候不要隨便拿錢，這個結(jié)局會非常慘。比如俏江南在當年拿了一筆錢，因為他對自己的預期過高，估值很高，過了四五年發(fā)現(xiàn)業(yè)績沒做好，錢又花了，估值掉了一半。

最后投資人說你必須還我錢，結(jié)果只有把企業(yè)的控股權(quán)轉(zhuǎn)給投資人，這就是因為你沒有能力去實現(xiàn)超越杠桿的回報。當你沒有能力超過杠桿回報的時候不要隨便拿錢。

憨子的上面文字，只是借上帝之眼，用餐飲BOSS視角，侃侃而談“餐飲品牌該不該拿資本的錢”。

對既不是高回報，又不是低風險，還不容易通過上市/并購以退出的餐飲，真正有投資興趣的資本，相比TMT、互聯(lián)網(wǎng)、新能源新材料，其實，少之又少。

所以，另外一個尷尬的問題就來了：餐飲品牌能否拿到資本的錢呢？這個問題也很重要，至少同等重要。改篇再撩。

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