這家機(jī)構(gòu)就是黑蟻資本。2016年，何愚與張沛元等人一起創(chuàng)立黑蟻資本。公開資料顯示，何愚從咨詢公司做起，曾擔(dān)任蘭馨亞洲副總裁，負(fù)責(zé)消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資。創(chuàng)立黑蟻資本前，他還曾在字節(jié)跳動(dòng)擔(dān)任投資總監(jiān)。

何愚和黑蟻資本最為經(jīng)典的案例是，2017、2018、2019、2020年，連投四輪泡泡瑪特。黑蟻資本還投中喜茶、元?dú)馍?、KK集團(tuán)、海倫司等新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸。

至今，黑蟻資本共投資了25個(gè)項(xiàng)目，除泡泡瑪特2020年IPO外，海倫司小酒館也將很快在港股上市。

短短5年時(shí)間，只投了25個(gè)項(xiàng)目，黑蟻資本成為一眾新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸捕手，躍升為消費(fèi)領(lǐng)域的一線投資機(jī)構(gòu)，它是如何做到的？

7月30日，筆者在黑蟻資本成立5周年年會(huì)上找到了一些答案。本文試圖從消費(fèi)底層邏輯的變化，中國品牌的時(shí)代機(jī)會(huì)，如何發(fā)現(xiàn)和構(gòu)建新消費(fèi)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)等現(xiàn)場(chǎng)討論的問題，結(jié)合筆者對(duì)消費(fèi)行業(yè)的認(rèn)知做了總結(jié)。

消費(fèi)的底層變化

為什么是這兩年，而不是5年前，也不是5年后，中國新消費(fèi)品牌迎來了爆發(fā)？不止一位消費(fèi)領(lǐng)域的一線投資人認(rèn)為，是消費(fèi)者代際的變化，是90后、00后的崛起。在黑蟻資本5周年年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，再次凸顯了這一點(diǎn)。

在現(xiàn)場(chǎng)，在與新世相創(chuàng)始人張偉的討論中，黑蟻資本對(duì)消費(fèi)的定義有了升級(jí)——“消費(fèi)不僅僅是滿足功能需求，而是消費(fèi)品牌、平臺(tái)或渠道，通過產(chǎn)品和服務(wù)去照顧用戶。

‘照顧’不只是讓消費(fèi)者吃得好、穿得好，也是讓消費(fèi)者的生活變得更好，心理和精神達(dá)到他們想要的狀態(tài)。”通俗來講就是，在消費(fèi)者物質(zhì)需求得到極大滿足的前提下，在產(chǎn)品和品牌中注入更多“精神”屬性。

這種變化底層原因是，現(xiàn)在的主力消費(fèi)群體90后跟80后不一樣。

黑蟻資本管理合伙人何愚是80年代初出生的人。80后追求一種一致性，比如大家都穿耐克，喝可口可樂等。而90后教育程度和家庭收入好，是網(wǎng)絡(luò)的原住民，視野開闊，認(rèn)知面寬。

“他們的生活狀態(tài)一開始就比較從容。人在一種比較從容的生活狀態(tài)里，對(duì)這個(gè)世界的看法，對(duì)體驗(yàn)的訴求也會(huì)更高。他們會(huì)更想去挖掘自己內(nèi)心的東西，更多地去認(rèn)知自己?！焙谙佡Y本認(rèn)為。

追求一致性的時(shí)代，人的個(gè)性化、復(fù)雜性難以充分展現(xiàn)。黑蟻資本的看法，人其實(shí)非常復(fù)雜，同一個(gè)人在不同的時(shí)間和空間是完全不同的消費(fèi)者。

“一個(gè)消費(fèi)者在不同的時(shí)間、空間對(duì)咖啡的要求可以完全不一樣。有時(shí)候TA對(duì)咖啡的要求是快（瑞幸），有時(shí)候是方便（便利蜂的咖啡），有時(shí)候是便宜，有時(shí)候是空間、美、社交（星巴克）。”黑蟻資本認(rèn)為。

正因?yàn)?0后消費(fèi)的多元，就會(huì)出現(xiàn)一些極端的消費(fèi)現(xiàn)象，比如“低物欲的宅”。豆瓣上也有極簡(jiǎn)生活小組，里面討論得非常熱鬧，很多年輕人每天討論怎么讓家里的東西少一點(diǎn)。

但信奉極簡(jiǎn)生活的人，不代表TA所有的事情都極簡(jiǎn)，有可能花很多錢給自己買一輛特別酷的摩托車。

正因?yàn)橄M(fèi)很大程度上不是為了滿足消費(fèi)者生存和安全的需求，而變成了消費(fèi)者和世界相處的方式，“人從早上到晚上，接觸各種新鮮事物，不管是衣食住行，還是吃喝玩樂，TA跟客觀世界的交互，TA所有的情感、意識(shí)，很大程度上是通過消費(fèi)進(jìn)行表達(dá)，再得到反饋。”黑蟻資本認(rèn)為。

有一部分消費(fèi)者正逐漸參與到品牌的創(chuàng)建過程。

黑蟻投資的兩家公司有這樣的特征。一家是泡泡瑪特。傳統(tǒng)認(rèn)知里，沒有內(nèi)容就沒有情感，沒有情感就沒有IP。IP的本質(zhì)是情感，是人心里面留下的印記。

黑蟻資本訪談了很多泡泡瑪特的用戶，發(fā)現(xiàn)手辦雖沒有內(nèi)容，但它有情感。情感是用戶養(yǎng)成的。手辦由藝術(shù)家創(chuàng)作，具有審美價(jià)值和藝術(shù)價(jià)值。

用戶將買來的手辦放在辦公室，每天8小時(shí)陪伴，時(shí)間長(zhǎng)了，用戶對(duì)手辦產(chǎn)生情感。每個(gè)IP在用戶心目中不一樣，因?yàn)槭撬麄冏约吼B(yǎng)成的。

另外一家是海倫司。海倫司的啤酒賣得非常便宜（7-8元，百威要15元）。即便在零售渠道，這個(gè)價(jià)格也非常低。

用戶走進(jìn)海倫司，花10塊錢，不只買到了啤酒，還買到了放松的社交氛圍。這對(duì)消費(fèi)者來說，性價(jià)比非常高。

用戶為什么對(duì)海倫司有情感？因?yàn)楹愃鞠M(fèi)的超高性價(jià)比和輕松氛圍，讓用戶愿意跟同學(xué)，職場(chǎng)新人，男朋友，女朋友經(jīng)常一”起來這里，把青春、情感放在這里，把這個(gè)年齡段最重要的時(shí)刻放在這里。

海倫司品牌的形成，用戶做了很大的貢獻(xiàn)。

圖片來源：海倫司小酒館官網(wǎng)

用戶能充分、深度卷入消費(fèi)產(chǎn)品和品牌的創(chuàng)建，也得益于線上平臺(tái)的變化。小紅書是一個(gè)用戶可以討論產(chǎn)品的社區(qū)。

“它是劃時(shí)代的，因?yàn)檫^去從來沒有過一個(gè)平臺(tái)可以讓一大群中國用戶開始討論產(chǎn)品，點(diǎn)評(píng)這個(gè)產(chǎn)品哪里好，哪里不好，寫非常詳細(xì)的筆記?！焙谙佡Y本認(rèn)為。

而今日頭條、抖音、快手，乃至手淘，都十分強(qiáng)調(diào)推薦制，強(qiáng)調(diào)提供給用戶的圖文、視頻、商品信息的千人千面，其實(shí)滿足的也是用戶的“潛意識(shí)”需求。內(nèi)容電商、興趣電商大行其道背后也是用戶“潛意識(shí)”需求驅(qū)動(dòng)的。

消費(fèi)人群和消費(fèi)底層邏輯的變化，讓這一代消費(fèi)品公司競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵從渠道轉(zhuǎn)向了用戶。

上一代消費(fèi)公司自建供應(yīng)鏈、工廠、經(jīng)銷商體系，搭建強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊(duì)，以能在基礎(chǔ)設(shè)施不完備的年代覆蓋廣袤復(fù)雜的中國市場(chǎng)，得渠道者得天下。

現(xiàn)在變成了得用戶者得天下。現(xiàn)在的消費(fèi)品公司的核心能力是用戶能力，包括用戶洞察、產(chǎn)品構(gòu)建、品牌卡位。

不是以前的老板不想這么做，以前只能憑老板的直覺和天賦來賭用戶需要什么。以前沒有條件（抖音、小紅書）能這么近地跟用戶接觸和互動(dòng)。

最善于使用這些在線平臺(tái)和工具跟用戶互動(dòng)的人，無疑是互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品經(jīng)理。

因此，很多字節(jié)跳動(dòng)、拼多多等大廠出來的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理非常適合做消費(fèi)，比如buffx創(chuàng)始人亢樂，加點(diǎn)滋味創(chuàng)始人申悅?cè)耍舸螵{創(chuàng)始人戴振開等。

黑蟻資本曾訪談過江小白等它們投資的品牌創(chuàng)始人，問他們，好的消費(fèi)品產(chǎn)品經(jīng)理的標(biāo)準(zhǔn)是什么？最后跟互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)始人告訴他們的好的產(chǎn)品經(jīng)理的標(biāo)準(zhǔn)是什么，答案80%重合。

互聯(lián)網(wǎng)人進(jìn)入消費(fèi)行業(yè)，除了擅長(zhǎng)用戶洞察外，他們技術(shù)和數(shù)據(jù)能力很強(qiáng)，他們能用數(shù)字化改變和提升消費(fèi)品行業(yè)的效率。

唯有大國方能孕育大品牌

沒有成功的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)。這在P2P和教育培訓(xùn)行業(yè)的團(tuán)滅，以及鴻星爾克的崛起等商業(yè)事件中一再得到明證。

黑蟻資本也特別強(qiáng)調(diào)，黑蟻資本創(chuàng)立5年能投中25家優(yōu)秀企業(yè)，躋身一線消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)行列，是因?yàn)椴戎辛藭r(shí)代的紅利。

黑蟻資本認(rèn)為，現(xiàn)在是中國做品牌最好的時(shí)代，因?yàn)橛幸韵禄久娴闹危?/span>

第一、國家人口。

如果沒有很大的人口基數(shù)存在，消費(fèi)品牌公司成長(zhǎng)起來后會(huì)缺少效率的優(yōu)勢(shì)，包括渠道、供應(yīng)鏈、規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)。

全世界大的消費(fèi)品牌都來自于人口大國（美國），或可能這個(gè)國家現(xiàn)在人口不多，但曾經(jīng)占領(lǐng)的國家人口非常多（英國）。

來自人口小國的品牌幾乎沒有。人口基數(shù)是形成有效率的品牌的基本前提。這方面，中國品牌最有優(yōu)勢(shì)（14億人口，數(shù)億中產(chǎn)和90后）。

第二、人均收入。

人均收入比較低的市場(chǎng)（即便人口比較多）很難形成品牌。

圖注：中國人均GDP過1萬美元；

馬斯洛需求理論是研究消費(fèi)者最有效的基本框架。當(dāng)人們的收入到一定程度后，消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)的需求會(huì)脫離基本的生存和安全性。

生存和安全性需求往往體現(xiàn)出一致性，不太多元，會(huì)比較缺少精神方面的追求，尤其是向上的人性追求。

但到了馬斯洛需求的中間部分，人的情感需求比較多，衍生出社交需求，被尊重的需求，自我實(shí)現(xiàn)的需求。這部分的需求跟自信心是緊密掛鉤。

為什么到了一定的收入水平，同時(shí)有比較大的市場(chǎng)規(guī)模，就一定有品牌的機(jī)會(huì)？

黑蟻資本認(rèn)為，因?yàn)橄M(fèi)極為本土化。每個(gè)國家都有自己的歷史文化。消費(fèi)者的飲食習(xí)慣，審美偏好，家庭結(jié)構(gòu)，家庭環(huán)境和各種理念，完全不一樣。

“過去，我們經(jīng)常對(duì)標(biāo)美國、日本，但如果中國的消費(fèi)發(fā)展起來，這些對(duì)標(biāo)沒有什么意義。因?yàn)槲覀兪峭耆灰粯拥膰液兔褡?，社?huì)特征也不一樣。”黑蟻資本告訴藍(lán)鯊有貨。

國外的品牌主要服務(wù)國外的消費(fèi)者，產(chǎn)品研發(fā)、品牌文化不是為中國消費(fèi)者量身定做。

正因?yàn)橄M(fèi)非常本土化，當(dāng)中國消費(fèi)者有一個(gè)好的收入水平、消費(fèi)能力，加上大的人口基數(shù)，以及供應(yīng)鏈、物流、移動(dòng)支付、短視頻媒介（抖音、快手）等全球領(lǐng)先的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，肯定會(huì)有自己的品牌機(jī)會(huì)。

元?dú)馍?、喜茶、泡泡瑪特等新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸的崛起都是如此。

而占領(lǐng)了大市場(chǎng)（美國、中國）的消費(fèi)品品牌，最終會(huì)進(jìn)入到別的市場(chǎng)。美國的可口可樂、麥當(dāng)勞、肯德基、雀巢等都是如此成為世界品牌，而中國的品牌也將有機(jī)會(huì)隨著TiKTok、亞馬遜、谷歌等新媒介進(jìn)入全世界，SHEIN、安克創(chuàng)新等中國品牌已走在了前面。

為什么我們一提起可口可樂就想到美國？因?yàn)橄M(fèi)品牌有一個(gè)特征——它頻次高，走進(jìn)老百姓的日常生活。

黑蟻資本認(rèn)為，所有頻次高的東西能夠留下非常深刻的品牌心智?！皩碛幸惶?，中國的品牌不僅在中國做得好，還能進(jìn)入到其他市場(chǎng)，讓其他市場(chǎng)的消費(fèi)者消費(fèi)這些品牌。當(dāng)他們消費(fèi)這些品牌時(shí)，知道它們是來自于中國?！焙谙佡Y本認(rèn)為。從這個(gè)意義上講，消費(fèi)品牌的崛起，也是一國文化和軟實(shí)力崛起的物化體現(xiàn)。美國正是通過可口可樂、迪士尼等品牌征服全世界的。

消費(fèi)創(chuàng)業(yè)制勝的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

既然現(xiàn)在是做消費(fèi)品牌的黃金時(shí)代，那么創(chuàng)業(yè)者如何發(fā)現(xiàn)和構(gòu)建消費(fèi)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)呢？黑蟻資本給出的建議是身心融入。怎么做呢？三點(diǎn)：

（1）消費(fèi)洞察

所謂的消費(fèi)洞察就是，能觀察用戶的消費(fèi)行為，并從中抽象出認(rèn)知，再把它變成產(chǎn)品。從抽象的認(rèn)知變成細(xì)節(jié)的產(chǎn)品。

正如上文所說，消費(fèi)者非常多元，感性的、理性的，奢華的、極簡(jiǎn)的……需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者對(duì)消費(fèi)比較熱愛，對(duì)消費(fèi)者的感性有認(rèn)知，對(duì)消費(fèi)行為背后代表的東西有認(rèn)知。

對(duì)跟用戶相關(guān)的世界構(gòu)成和運(yùn)轉(zhuǎn)有認(rèn)知，對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和規(guī)律有認(rèn)知。

在消費(fèi)洞察里，同理心非常重要。同理心體現(xiàn)在怎么還原用戶的消費(fèi)場(chǎng)景，重走用戶的消費(fèi)旅程。今天的消費(fèi)洞察和過去不同。

過去更多是靠一個(gè)人的天賦、直覺。今天，需要?jiǎng)?chuàng)始人掌握數(shù)據(jù)化的方法，比如A/B test,，這讓用戶調(diào)研，產(chǎn)品研發(fā)變得更加可預(yù)知。

可以說，對(duì)新一代消費(fèi)品公司來說，數(shù)據(jù)化能力，從企業(yè)誕生的第一天起就很重要。

（2）場(chǎng)景思維

什么是場(chǎng)景？消費(fèi)者消費(fèi)那一刻的時(shí)間和空間。

消費(fèi)都是在場(chǎng)景中發(fā)生的?！捌放圃趺锤M(fèi)者走得更近，一定要進(jìn)入到場(chǎng)景。

過去，有一些公司在營銷上，為什么要打那么多廣告，或花很大的力氣獲客，就是因?yàn)樗x用戶的場(chǎng)景太遠(yuǎn)，需要一些其他的手段和方式連接用戶。

離用戶場(chǎng)景遠(yuǎn)還有一個(gè)劣勢(shì)，用戶很容易忘記你。這對(duì)消費(fèi)品牌是很可怕的事情。”黑蟻資本認(rèn)為。

消費(fèi)場(chǎng)景分為兩種，一種是用戶的場(chǎng)景已經(jīng)存在了，品牌怎么進(jìn)入。因?yàn)榧夹g(shù)的改變，導(dǎo)致切入場(chǎng)景的方式方法跟過去有很大的不同。

比如午飯時(shí)間，消費(fèi)者想吃好吃的，原來去餐館，現(xiàn)在外賣直接把產(chǎn)品送到門口。

當(dāng)然還有一種是創(chuàng)業(yè)者發(fā)明了一些進(jìn)入用戶場(chǎng)景的方式和方法。比如黑蟻資本投資的江小白是一家有場(chǎng)景思維的公司。年輕消費(fèi)者的社交行為，發(fā)生在火鍋店、燒烤店這樣的地方。

江小白怎么進(jìn)入到這個(gè)場(chǎng)景？“用戶進(jìn)店后，從推門把手，到WIFI，到桌子上擺的牙簽，統(tǒng)統(tǒng)是江小白的，再匹配符合這個(gè)場(chǎng)景的內(nèi)容和文化，用戶很自然地會(huì)選擇它。”黑蟻資本認(rèn)為。

因?yàn)榧夹g(shù)的變革，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者切入用戶場(chǎng)景的方式越來越多。

過去，從認(rèn)知到信任到購買一個(gè)品牌是割裂的，要經(jīng)過不同的時(shí)間，在不同的場(chǎng)景下進(jìn)行。

當(dāng)時(shí)消費(fèi)者服務(wù)的技術(shù)比較單一，消費(fèi)者先在貨架上看到產(chǎn)品，電視臺(tái)里看到廣告，最后因?yàn)榕笥训耐扑]對(duì)品牌產(chǎn)生信任進(jìn)而產(chǎn)生購買。

而直播是認(rèn)知、信任和交易同時(shí)發(fā)生的場(chǎng)景。

消費(fèi)者看李佳琦的直播，產(chǎn)品認(rèn)知來自于李佳琦的描述，信任來自于李佳琦的背書，因?yàn)橛脩粲X得李佳琦是可以信任的人，用戶會(huì)點(diǎn)鼠標(biāo)開始下單。

“直播為什么有那么大的體量（2020年萬億規(guī)模），因?yàn)榉嫌脩舻男枨?，把用戶消費(fèi)場(chǎng)景的關(guān)卡——認(rèn)知、信任、購買全部打通，同時(shí)發(fā)生?！焙谙佡Y本認(rèn)為。

不只是切入場(chǎng)景，黑蟻資本還看到很多新的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)造場(chǎng)景。當(dāng)創(chuàng)造好場(chǎng)景之后，場(chǎng)景變成流量的目的地。

不管線上還是線下，消費(fèi)者會(huì)自動(dòng)過來。喜茶是自帶場(chǎng)景的品牌。它有門店，裝修，審美，產(chǎn)品展示等構(gòu)成了一個(gè)場(chǎng)景。

用戶進(jìn)喜茶門店后，可能并沒有想好要不要買喜茶，或買別的什么樣的產(chǎn)品，但這個(gè)場(chǎng)景可以形成用戶的轉(zhuǎn)化。很多線下體驗(yàn)式的咖啡（M Stand）、泡泡瑪特、話梅，都有這樣的特征。

圖片來源：M Stand

（3終局思考

黑蟻資本認(rèn)為：

A、終局思考戰(zhàn)略上非常重要。

能成的新消費(fèi)品牌都踩在大勢(shì)上。有的品牌因?yàn)楦绨l(fā)現(xiàn)了某種趨勢(shì)，能更早地起量、做好。

黑蟻資本投的簡(jiǎn)愛是高端酸奶品牌。它能占據(jù)零糖無添加的品牌心智，是因?yàn)樗诤茉珉A段就洞察到了這個(gè)趨勢(shì)。趨勢(shì)起來后，它有很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

但所有的行業(yè)，當(dāng)趨勢(shì)起來后，一定會(huì)有很多新的從業(yè)者進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)變得激烈，藍(lán)海變紅海。黑蟻資本認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者一開始有終局思考能力很重要。

終局思維相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)的“上帝視角”，所謂的“對(duì)未來有信心，對(duì)現(xiàn)在就越有耐心”。

這讓創(chuàng)業(yè)者在面臨燒錢的廣告大戰(zhàn)等競(jìng)爭(zhēng)時(shí)能堅(jiān)守初心，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，把注意力放在產(chǎn)品、系統(tǒng)等更能走得長(zhǎng)遠(yuǎn)的事情上。

B、終局思考對(duì)構(gòu)建商業(yè)模式的壁壘極為重要。

消費(fèi)商業(yè)模式里的壁壘有很多，供應(yīng)鏈壁壘，原材料壁壘，研發(fā)壁壘，渠道壁壘，場(chǎng)景壁壘，品牌心智壁壘等等。

“作為創(chuàng)業(yè)者，要更早去思考在新興的細(xì)分行業(yè)里，商業(yè)模式是什么，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)怎么做，競(jìng)爭(zhēng)是發(fā)生在產(chǎn)品的迭代，還是渠道、供應(yīng)鏈上。有了終局思考，對(duì)品牌的發(fā)展路徑和增長(zhǎng)戰(zhàn)略會(huì)更有方向?！焙谙佡Y本認(rèn)為。

而真正的終局，也可能不取決于商業(yè)模式。中國消費(fèi)市場(chǎng)的變化特別快，不管是渠道，還是消費(fèi)者、供應(yīng)鏈端，“可能今天是藍(lán)海，明天變成紅海，后天甚至海都不存在?？简?yàn)創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)不斷學(xué)習(xí)和迭代的能力?！?/span>

黑蟻資本認(rèn)為，時(shí)代的快速變化導(dǎo)致出現(xiàn)了不同的創(chuàng)始人和組織。什么樣的團(tuán)隊(duì)能跟上變化？組織更加扁平。而如果沒有數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施（釘釘、飛書等），組織很難變得更扁平。

“這個(gè)時(shí)代對(duì)創(chuàng)造力的要求變得更高，要不斷有好的內(nèi)容和產(chǎn)品。這對(duì)人才的要求變得不一樣。過去，消費(fèi)行業(yè)要求執(zhí)行能力很強(qiáng)的人；今天，消費(fèi)行業(yè)要求真正有創(chuàng)造力的人。

對(duì)有創(chuàng)造力的人，組織要給一個(gè)什么樣的工作和發(fā)展環(huán)境？”黑蟻資本認(rèn)為，新一代消費(fèi)品牌的創(chuàng)始人要更早建立公司的價(jià)值觀和文化，而不像過去，后期才開始提煉。